Решение:
Рассчитаем показатели
Рентабельность собственного капитала RСК = ПДН / СК
ПДН – прибыль до налогообложения
ПДН можно выразить как
ПДН = ВП – ПП
ВП – валовая прибыль
ПП – процентные платежи
ПП = Сп * ЗК
Сп – ставка процента
ЗК – заемный капитал
Рентабельность активов RА = ВП / СК
Финансовый рычаг ФР = ЗК / СК
Объединяя все вышеприведенные формулы можно вывести формулу рентабельности собственного капитала
RСК = RА – Сп * ФР
Расчеты всех показателей в таблице
Показатель
База
Отчет
Откл
Собственный капитал
2400
1600
-800
Заемный капитал
600
1800
1200
Процентные платежи
15
13
-2
Прибыль до налогообложения
450
480
30
Валовая прибыль
465
493
28
Рентабельность собственного капитала
0,1875
0,3
0,1125
Рентабельность активов
0,19375
0,308125
0,11438
Ставка процента
0,0250
0,0072
-0,0178
Финансовый рычаг
0,25
1,125
0,875
Рентабельность собственного капитала в отчетном периоде увеличилась на 11,25% по сравнению с базовым.
Рассчитаем влияние факторов по вышеприведенной формуле. Расчет ведется методом цепных подстановок
Изменение рентабельности собственного капитала под влиянием изменения рентабельности активов
∆RСК/Rа = (RА/отч – Спбаз * ФРбаз) – RСкбаз = 0,11438 = 11,438%
Рентабельность собственного капитала увеличилась на 11,438% под влиянием изменения рентабельности активов.
Изменение рентабельности собственного капиталапод влиянием изменения ставки процента
∆RСК/Сп = (RА/отч – Спотч * ФРбаз) – (RА/отч – Спбаз * ФРбаз) = 0,0044 = 0,44%
Под влиянием изменения ставки процента рентабельность собственного капитала увеличилась на 0,44%. Изменение рентабельности собственного капитала под влиянием изменения коэффициента финансового рычага
∆RСК/Сп = RСКотч - (RА/отч – Спотч * ФРбаз) = - 0,0063 = - 0,63%
Под влиянием изменения коэффициента финансового рычага рентабельность собственного капитала снизилась на 0,63%.
Изменение рентабельности активов и ставки процента привело к росту рентабельности собственного капитала. Изменение коэффициента финансового рычага привело к снижению рентабельности собственного капитала.