Все
Математика
Алгебра
Геометрия
Литература
Русский язык
Истоки
Краеведение
Французский язык
Литературное чтение
Астрономия
Природоведение
Родной край
Немецкий язык
Технология
Физика
Английский язык
Обществознание
Химия
Биология
История
О`zbek tili
Окружающий мир
Естествознание
География
Украинский язык
Информатика
Украинская литература
Казахский язык
Физкультура и спорт
Экономика
Музыка
Право
Белорусский язык
МХК
Кубановедение
ОБЖ
Психология
Кыргыз тили
Другие предметы
Показать все предметы
Брайс
16.05.2020, 11:54
Экономика
Ожидается, что прибыль, дивиденды и рыночная цена акции компании УЦППП будут иметь ежегодный рост на 7 процентов. В настоящее время акции компании продаются по $23 за штуку, ее последний дивиденд составил $2,00 и компания выплатит $2,14 в конце текущего года.
Используя модель прогнозируемого роста дивидендов, определите стоимость собственного капитала предприятия.
Показатель бета для компании составляет 1,6, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9%, а средняя по фондовому рынку – 13%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов.
Средняя прибыльность на рынке ссудного капитала составляет 12 процентов, и предприятие рассматривает возможную премию за риск в объеме 4 процентов. Какова будет оценка стоимости капитала с помощью модели премии за риск?
Сравните полученные оценки. Какую из них следует принять при оценке эффективности инвестиций?
Знаешь ответ?

Чтобы оставить ответ, или зарегистрируйтесь.

Ответ или решение 1
Лионарда
Решение задачи:
Определяем стоимость собственного капитала предприятия. Для этого используем формулу:
Се=D1/P+g,
где D1 – дивиденд, обещанный компании в первый год реализации инвестиционного проекта;
P – рыночная цена одной акции;
g – прогнозируемый ежегодный рост дивидендов.
Ce=2,14/23+0,07=0,093+0,07=0,163 (16,3%).
Определяем стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов:
Ce=Crf*(Cm-Crf)*в,
где Crf – показатель прибыльности (отдачи) для безрискового вложения капитала;
Cm – средний по рынку показатель прибыльности;
в – фактор риска (бета-коэффициент).
Ce=9,0*(13,0-9,0)*1,6=15,4%.
Определяем стоимость капитала с помощью модели премии за риск:
Ce=Ck+RP,
Ck – средняя прибыльность на рынке ссудного капитала,
RP – премия за риск.
Ce=12,0+4,0=16,0%.
Все три модели показали различные результаты, что вполне закономерно. Вопрос в том, какую оценку следует выбрать при оценке эффективности инвестиций. На мой взгляд, следует учитывать все три оценки, но для принятия инвестиционных решений необходимо руководствоваться наиболее пессимистической, в данном случае дающей максимальное значение стоимости капитала (16,3%).