Ожидается, что прибыль, дивиденды и рыночная цена акции компании УЦППП будут иметь ежегодный рост на 7 процентов. В настоящее время акции компании продаются по $23 за штуку, ее последний дивиденд составил $2,00 и компания выплатит $2,14 в конце текущего года.
Используя модель прогнозируемого роста дивидендов, определите стоимость собственного капитала предприятия.
Показатель бета для компании составляет 1,6, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9%, а средняя по фондовому рынку – 13%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов.
Средняя прибыльность на рынке ссудного капитала составляет 12 процентов, и предприятие рассматривает возможную премию за риск в объеме 4 процентов. Какова будет оценка стоимости капитала с помощью модели премии за риск?
Сравните полученные оценки. Какую из них следует принять при оценке эффективности инвестиций?
Используя модель прогнозируемого роста дивидендов, определите стоимость собственного капитала предприятия.
Показатель бета для компании составляет 1,6, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9%, а средняя по фондовому рынку – 13%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов.
Средняя прибыльность на рынке ссудного капитала составляет 12 процентов, и предприятие рассматривает возможную премию за риск в объеме 4 процентов. Какова будет оценка стоимости капитала с помощью модели премии за риск?
Сравните полученные оценки. Какую из них следует принять при оценке эффективности инвестиций?
Знаешь ответ?
Чтобы оставить ответ, войдите или зарегистрируйтесь.
Ответ или решение 1
Лионарда
Решение задачи:
Определяем стоимость собственного капитала предприятия. Для этого используем формулу:
Се=D1/P+g,
где D1 – дивиденд, обещанный компании в первый год реализации инвестиционного проекта;
P – рыночная цена одной акции;
g – прогнозируемый ежегодный рост дивидендов.
Ce=2,14/23+0,07=0,093+0,07=0,163 (16,3%).
Определяем стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов:
Ce=Crf*(Cm-Crf)*в,
где Crf – показатель прибыльности (отдачи) для безрискового вложения капитала;
Cm – средний по рынку показатель прибыльности;
в – фактор риска (бета-коэффициент).
Ce=9,0*(13,0-9,0)*1,6=15,4%.
Определяем стоимость капитала с помощью модели премии за риск:
Ce=Ck+RP,
Ck – средняя прибыльность на рынке ссудного капитала,
RP – премия за риск.
Ce=12,0+4,0=16,0%.
Все три модели показали различные результаты, что вполне закономерно. Вопрос в том, какую оценку следует выбрать при оценке эффективности инвестиций. На мой взгляд, следует учитывать все три оценки, но для принятия инвестиционных решений необходимо руководствоваться наиболее пессимистической, в данном случае дающей максимальное значение стоимости капитала (16,3%).
Определяем стоимость собственного капитала предприятия. Для этого используем формулу:
Се=D1/P+g,
где D1 – дивиденд, обещанный компании в первый год реализации инвестиционного проекта;
P – рыночная цена одной акции;
g – прогнозируемый ежегодный рост дивидендов.
Ce=2,14/23+0,07=0,093+0,07=0,163 (16,3%).
Определяем стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов:
Ce=Crf*(Cm-Crf)*в,
где Crf – показатель прибыльности (отдачи) для безрискового вложения капитала;
Cm – средний по рынку показатель прибыльности;
в – фактор риска (бета-коэффициент).
Ce=9,0*(13,0-9,0)*1,6=15,4%.
Определяем стоимость капитала с помощью модели премии за риск:
Ce=Ck+RP,
Ck – средняя прибыльность на рынке ссудного капитала,
RP – премия за риск.
Ce=12,0+4,0=16,0%.
Все три модели показали различные результаты, что вполне закономерно. Вопрос в том, какую оценку следует выбрать при оценке эффективности инвестиций. На мой взгляд, следует учитывать все три оценки, но для принятия инвестиционных решений необходимо руководствоваться наиболее пессимистической, в данном случае дающей максимальное значение стоимости капитала (16,3%).
Новые вопросы в разделе Экономика
Ленусик Колисниченко
16.10.2024, 17:13
Гриселия
18.12.2023, 00:00
Кривцов
17.12.2023, 23:58
Салтай
17.12.2023, 23:56
Герасимов Платон
17.12.2023, 23:55
